昨日有色金属期货、股票价值整体反弹，但从近期持仓来看，国内表机构对这一板块整体抱以减持张望态度
。伦敦市场金属期货中多种类净多持仓降落，国内A股市场机构沉仓比例也处于汗青低位
。分析人士指出，有色金属根基面整体有所分化，就多头种类来看，可沉点关注铝、铅、镍，目前机构在这些种类上的持仓处于低配状态
。

国内表机构减持有色金属

LME持仓数据显示，上周，有色金属震荡调整，持仓方面，伦铜基金净多持仓累计3个月降落
；伦铝总持仓激增而基金净多降落
；伦锌总持仓微增，基金净多累计增4个月后拐头降落
；伦铅总持仓累计增长2个月，基金净多近低位
；伦镍总持仓增长，基金净多累计增1个月后拐头
；伦锡总持仓和基金净多同步降落
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部门机构钻研以为，前期表部成分扰动令有色金属出现超跌，近期反弹行情在肯定水平上是对消极感情的建复
。整体来看，铝、铅、镍根基面偏强，属于多头种类，而铜、锌、锡受偏弱根基面牵累，将来或仍有下行空间
。

“从根基面角度来看，推荐供需格局逐步改善的电解铝板块，铝供给端虽存量算帐不达预期，但增量节造切合预期，将来增量供给有限，铝需要增速仍是根基金属里最强的种类，随地产竣工数据改善，铝价有望上涨
。钴、锂受行业新增供给影响下，价值持续承压，但行业将来有望维持高速增长，持久推荐钴锂板块
。此表，值妥贴心的是，目前电解铝板块处于三个汗青最低水平：板块PB估致氟史最低水平
；价值跌无可跌，企业盈利也处在汗青最低水平
；板块机构配置根基为零
。预计随着行业供需格局的好转，铝价将上行，铝板块将迎来超等周期，建议增持铝板块
。”国泰君安证券钻研指出
。

从国内机构在A股的持仓来看，有色金属板块也整体被减持
。国泰君安证券钻研指出，减持幅度最大的为黄金板块和锂板块，新资料和稀土略微有所增持
；铝铜板块始终处于低配状态
。其中，电解铝板块自2017年三季度沉仓占比0.3%持续下滑，今年一季度沉仓占比仅为0.01%，配置根基靠近零，大幅低于机构汗青均匀沉仓比0.076%，板块持续低配
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板块分化铝多头行情可期

瞻望后市，从国内根基面来看，国投安信期货有色金属钻研幼组指出，铜现货短期有支持，精铜对废铜有代替，短期铜市仍会持续调整
；镍市供大于求格局较为显著，加高低游不锈钢行业即将进入传统消费淡季，市场交投恐难有起色，镍价反弹空间有限，建议维吃飓空思路
；锌市受现货拉动反弹较强，但技术反弹幅度切合预期，预计主力合约持续反弹的空间受限
；沪锌市场期待旺季及环保题材发酵
；铝市社会库存持续降落，去库存措施加快，氧化铝成本近期持续上涨及环保成分支持下，短期铝价或维持震荡偏强走势
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“铜市场总体国内供给宽松，但消费旺季阐发欠安：空调需要领域总体较为乏力，汽车消费数据较差，进口铜材减幅进一步扩大
。国内产能扩张而需要阐发欠安，铜价下方不足有力支持，在宏观利空的情况下，预期铜价走势偏弱
。铝板块方面，铝消费阐发好于预期，国内铝库存量出现降落，供给压力减缓
。随着军工、航空、轨路运输业的大力发展，高机能铝材需要不休扩大，预期行衣符润有望提高，建议关注铝材有关个股
。”万联证券分析师宋江波暗示
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