主题概想

本周稀土板块一枝独秀，后市建议优先配置贵金属板块。本周上证综指着落1%，有色板块跌0.1%，阐发仅次于银杏注推算机，居全行业第三，重要是稀土永磁板块一枝独秀，而根基金属、贵金属等板块仍较疲态。本周关键词，一是轻稀土涨价。本周轻稀土价值大涨，氧化镨钕周涨幅达到27.1%，但周五涨势暂停；与此同时，A股稀土股分化特点凸显，周五除金力永磁涨停表，其余遭逢大跌。二是欧美5月PMI低于预期。美国5月Markit造作业PMI初值为50.6，不及预期52.5；欧元区5月造作业PMI初值为47.7，低于预期的48.1，欧美经济减速特点愈更显著。三是财政部颁布车辆购置税新规。车辆购置税依照现实成交价推算较之前有所削减，旨在刺激国内汽车消费。短期，思考到缅甸封关影响尚未解决，氧化镝价值一连上涨，稀土后市仍审慎看多；本周全球股市普遍疲弱，原油暴跌，风险偏好下行，10年期美债收益率创18个月新低，黄金配置吸引力上升。中持久，全球经济周期性向下，叠加业务摩擦影响，逆周期政策只是功夫问题，重要金属种类后续有望进入“衰退式宽松”下的轮动行情，代表产业升级方向的新资料行业亦值得关注。建议优先配置贵金属，同时关注铜、铝、新资料板块。

本周，美元上涨，根基金属价值涨跌互现。LME镍、铅、铝、镍、铜、锌涨跌幅顺次为3.06%、0.1%、-0.61%、-1.5%、-1.68%、-1.75%，NYMEX原油着落6.79%,美元指数上涨0.27%，重要是业务摩擦扰动，及美元偏强影响，根基金属整体较弱。本周五镍价大涨，重要是印尼大选引发骚乱，市场忧郁印尼镍铁出产受到影响，但据SMM和万丹省某镍铁工厂掌管人相识，目前出产较为正常，后续需跟踪观察。本周海德鲁布告称，已获得巴西-联王法院的许可，将沉启Alunorte氧化铝产能，该厂年产能为630万吨，海德鲁称该厂可在两个月内将产能利用率从此前的50%提升到75%-85%。供给上，近期关注沉点仍是山西氧化铝减产及海德鲁复产过程；需要上，国内逆周期政策后续值得等待，相对看好铜、铝。

本周，贵金属价值上涨，持续看好贵金属配置价值。本周美元上涨0.27%，Comex黄金上涨1.1%（1289.2美元/盎司），Comex白银上涨1.2%（14.56美元/盎司）。重要受美欧5月PMI低于预期，以及中美业务摩擦持续影响，美股及全球风险资产下行，金价上涨。本周原油价值大跌，后续预计对美国通胀形成牵累，降息可能性提升，2018Q4黄金和原油的反向关系或再度出现，看好将来贵金属板块的阐发。

本周，锂盐价值吃旖，钴价着落。本周碳酸锂及氢氧化锂价值同比吃旖，据AM统计，4月中国氢氧化锂出产商库存总计5920吨，同比増3.5倍，供给压力仍大。5月24日MB尺度级钴报价16-16.55美元/磅，本周着落1.5%，四氧化三钴价值着落2.70%，硫酸钴价值着落7.71%，钴锂行业仍处底部出清阶段。

本周，镨钕价值大涨，镝价持续上涨。本周镨钕氧化物价值上涨27.1%（33.5万元/吨），氧化镝价值上涨20.2%（1960元/千克）。据亚洲金属网报路，由于氧化镨钕价值短期大幅上涨，供给商普遍惜售，同时磁材厂商也决定张望，打算亏损库存，博弈空气浓密，需持续张望，沉稀土则受缅甸封关影清脆续仍有上涨动能。

关注贵金属、稀土及稀土永磁、铜、新资料。关注贵金属：山东黄金、银泰资源、湖南黄金等。稀土及稀土永磁：广晟有色、五矿稀土及中科三环、孝感韵升等。铜：云南铜业、江西铜业、五矿资源等；铝：云铝股份、神火股份等；新资料：博威合金、安泰科技、有研新材等。

风险提醒：1）美联储加息过程超预期；2）全球宏观经济回暖低于预期；3）国内稳增长政策低于预期；4）新能源车需要低于预期。